Het onderliggend resultaat van Aegon daalde in het afgelopen vierde kwartaal met 23% ten opzichte van het vierde kwartaal vorig jaar tot € 346 mln. Ten opzichte van het derde kwartaal 2011 daalde het onderliggend resultaat met 4%. Het resultaat was ongeveer in lijn met de marktverwachting (€ 357 mln).
Het nettoresultaat daalde echter met 75% op jaarbasis tot € 81 mln. Dat was duidelijk onder de marktverwachting van € 158 mln. De nettowinst was sterk beïnvloed door eenmalige lasten zoals onder andere een impairment in Nederland van € 75 mln en herstructureringslasten van € 12 mln in Nederland en het VK (€ 48 mln).

Zoals eerder al was aangegeven stelt Aegon een dividend van € 0,10 voor over de tweede helft van het afgelopen jaar. De balans van Aegon is sterk met een IGD ratio van 195% en een surplus capital van 6,5 mrd. Het eigen vermogen steeg naar € 21 mrd, voornamelijk door de hogere USD en de hogere herwaarderingsreserve (€ 3,5 mrd) in het vierde kwartaal. Het eigen vermogen per aandeel bedraagt € 10,03.

Op basis van de genomen maatregelen wordt een langzame groei van de operationele opbrengsten verwacht. Hoewel de voor de resultaten belangrijke rente- en marktontwikkelingen nog onzeker zijn lijkt een verdere grote daling onwaarschijnlijk. Buiten de normale beoordeling blijft wel het risico van claims inzake woekerpolissen. Gilissen gaat uit van een positieve ontwikkeling van de kasstroom de komende jaren en geven bij de waardering de voork€ aan de waardeontwikkeling van het concern boven de winstontwikkeling. Aegon koerst op nog geen 40% van de boekwaarde. Gilissen vindt deze waardering te laag en acht Aegon op het huidige koersniveau koopwaardig.

bron: Gilissen