De olieprijs is weer aan het stijgen. Afgelopen woensdag bereikte de koers van een vat ruwe olie het hoogste punt in 2 maanden: US$ 63 per vat. Analisten denken dat de opwaartse trend deels door technische factoren te verklaren is, deels ook door de winter die op het noordelijke halfrond voor de deur staat en in de Verenigde Staten in sommige delen al is ingetreden.
In welke fase we zitten is voor niemand duidelijk. Sinds de zomer zit de olieprijs in een dalend trendkanaal. Onduidelijk is of de stijging van de afgelopen dagen een onderbreking is binnen het dalende trendkanaal of dat een omslagpunt bereikt is en de prijs verder zal aantrekken.

Opvallend is dat nog geen maand geleden de meerderheid van de analisten het erover eens was dat door een te verwachten zachte winter in de Verenigde Staten de olieprijs verder zou gaan dalen, een enkeling noemde zelfs een niveau van US$ 30- 40 per vat. De rol van de Verenigde Staten wat betreft olieconsumptie is echter tanende ten faveure van een aantal "opkomende" landen als India, China en de Latijns-Amerikaanse landen. Geschat wordt dat de olieconsumptie in de wereld de komende jaren met 3% tot 4% zal stijgen. De olieconsumptie in de Verenigde Staten zal zich op een gelijk niveau bewegen.

- de olieprijs over de afgelopen 12 maanden

Eens temeer blijkt dat de olieprijs op korte termijn gedreven wordt door de waan van de dag. Op langere termijn zijn een aantal fundamentele factoren van groot belang voor de prijsvorming en richting van het zwarte goud:

• De grootste oliebronnen ter wereld zijn in de 60-er en 70-er jaren ontdekt en hebben hun "peakmoment" al bereikt of zullen dat binnenkort bereiken. Het grootste olieveld ter wereld in Saudi-Arabië verliest jaarlijks nu al 3% aan productie.
  
• De groeiende vraag naar ruwe olie, afkomstig van de opkomende economieën, en een dalende capaciteit van een aantal grote oliebronnen in de wereld, zorgt nu al voor een tekort, de vraag overtreft het aanbod.
  
• De OPEC heeft het besluit genomen de olieproductie te verminderen. Zij wil de prijs op of boven een niveau van US 60 handhaven.
  
• De meeste olie wordt gevonden in landen met een minder stabiel politiek klimaat. Problemen in die gebieden, Irak en Nigeria zijn daar voorbeelden van, zorgen voor een constante dreiging van een dalende olieproductie dus voor een opdrijvend prijseffect. Vooral Nigeria is hierin belangrijk, het is één van de grootste olieproducerende landen binnen de OPEC en de situatie wordt er met dag dag gevaarlijker voor werknemers in de olieindustrie.
  
• Ook de situatie in Rusland baart zorgen. Wij schreven hier al eerder over. De regering van premier Poetin is bezig met alle mogelijke middelen om de grondstoffen die het land rijk is, terug te brengen onder staatsinvloed. Daar Rusland op het gebied van grondstoffen (olie, gas, titanium, koper etc) één van de rijkste landen in de wereld is, wordt de economische en daardoor politieke macht van Rusland in de wereld heel erg groot. Af en toe worden nu al wat plaagstootjes uitgedeeld om die macht te tonen. De gaskraan werd dit voorjaar al een keer zachtjes dichtgedraaid waardoor half Europa zonder gas dreigde te komen.
  
• De futureprijzen van olie te leveren in juli 2008 noteren nu rond US$ 68 per vat. Op de middellange termijn verwachten de handelaren dus een hogere prijs dan de huidige US$ 62 voor een vat.
  
• De dollar is flink in waarde gedaald ten opzichte van de Euro. De prijs van een vat olie is nu ongeveer in Euro gemeten net zo hoog als een jaar geleden.

Wij voorzien de komende jaren een trendmatige stijging van de olieprijs.
De vraag overstijgt het aanbod. Er worden nauwelijks nog grote olievelden ontdekt in de wereld zodat het de grootst mogelijk moeite zal kosten de huidge productie op peil te houden laat staan te verhogen.
De grootste olievoorraad ter wereld bevindt zich in de teerzandvelden in de Canadese provincie Alberta. De productie zal daar de komende jaren verdriedubbelen (naar 3 mio barrels per dag in 2014) maar deze extra productie weegt door het relatief ingewikkelde en duurdere proces van winning niet op tegen de alsmaar stijgende olieconsumptie.

Interessante gerelateerde beleggingsfondsen die de afgelopen jaren tot de top van de markt behoren op basis van het rendement:

• Vanguard Energy ETF
• Fortis L Fund Equities Energy Europe Acc
• ODIN Offshore Acc

Van dit laatste fonds vindt u onderstaand het koersverloop:

- Rendementsontwikkeling ODIN Offshore Fund t.o.v. de MSCI World Energy Index over de laatste 3 jaar.

Interessante koopwaardige olie-aandelen: 

• Total (Fr)
• BP Amoco (VK)
• ExxonMobil (VS)
• ConocoPhilips (VS)
• Eni (It)
• Repsol (Spa)

De volgende aandelen zijn interessant vanwege hun relatie tot de Canadese oliebedrijven en teerzandvelden:

• Canadian National Resources
• Canadian Oil Sands
• Nexen
• Suncor Energy
• Progress Energy trust
• Enervest Energy and Oil Sands Total Return Fund

De laatste drie aandelen hebben vanwege politieke strubbelingen over de Canadese Trusts inmiddels een behoorlijke veer moeten laten. Echter, zij zijn interessant vanwege het dividendrendement, dat ligt tussen 8% en 13%.
Daarnaast zijn sommige trusts door de lagere koersen interessant geworden als overnamekandidaat.  

Onderstaand de koersontwikkeling van Nexen, een Canadees internationaal olieconcern dat actief is in o.m. olievelden in de Golf van Mexico, de Noordzee, West Afrika en de Athabasca oil sands van Alberta.

 - koersverloop Nexen over de laatste 12 maanden met omzetcijfers