Carmignac Patrimoine is een mixfonds dat internationaal in aandelen en obligaties belegt. Het fonds streeft naar een absoluut en regelmatig rendement via een actief beheer dat niet gekoppeld is aan een referentie-index, zonder voorafgaande beperkingen inzake spreiding per regio of beleggingssector. Om de risico's te beperken, wordt minimaal 50 % van de activa permanent belegd in producten van het obligatie- of het geldmarkttype.

Al eerder schreven wij over de prestaties van de fondsen van het Franse Carmignac. Van de 12 beleggingsfondsen hebben er volgens de Morningstarrating maar liefst 11 een morningstarrating van vier of vijf sterren.

Vooruitzichten korte termijn negatief
Tijdens een presentatie afgelopen week in Amsterdam (27 november) schetste Eric le Coz, beleggingsstrateeg van Carmignac, een somber beeld. Hij ziet de nieuwe kapitaalsinjectie voor Citigroup van $ 20 miljard als een uiterst veeg teken. Een aantal maanden geleden werd immers ook al $ 25 miljard in de bank gepompt. Hij is vanwege de nog steeds toenemende problemen dan ook negatief voor de economieën van de Westerse wereld. Minder pessimistisch is hij over de opkomende markten. Deze hebben weliswaar last van een afnemende groei, maar deze blijft positief door de binnenlandse vraag (China +8%).

Nationalisatie
Le Coz voorziet verdere problemen voor de banken. Naar Zweeds model denkt hij dat binnen 1 tot 2 jaar de meeste banken genationaliseerd zullen worden. Helemaal ondenkbaar is dit ook niet, indien zich een nieuwe ronde van financiële tegenvallers aandient is het de vraag of overheden nogmaals miljarden willen (of kunnen) injecteren, nog los van het feit of de belastingbetalers het accepteren.

Goud en cash
Hij haalde aan dat momenteel alle drukpersen in de wereld geld aan het drukken zijn in enorme hoeveelheden. Dat zal uiteindelijk de inflatie aanwakkeren en het geloof in de dollar, euro en yen doen dalen. Als oplossing ziet hij investeringen in goud en goudmijnen. Daarnaast belegt hij momenteel in kortlopend staatspapier en cash. Voor Carmignac Patrimoine en ook Investissement (aandelen wereldwijd) zijn de aandelenposities momenteel maximaal afgedekt. De exposure voor Patrimoine is zelfs tot 0 teruggebracht, voor Investissement tot 66%.

De prestatie van Carmignac Patrimoine vanaf oprichting ten opzichte de referentie-index vindt u onderstaand. Opvallend is dat het fonds sinds oprichting in 1989 slechts tweemaal een negatief rendement heeft laten zien: 1994 en 2001.

Superieure rendementen
De strategie van Carmignac heeft sinds oprichting haar waarde bewezen. Met een actief beleggingsbeleid heeft Carmignac Patrimoine bewezen dat de markt wel degelijk verslagen kan worden.
Met een rendement van -1% sinds het begin van het jaar blijft het fonds de referentie-index, 50% MSCI world, 50% Citigroup Bond-index, ruim voor (-/- 11%).
De cijfers over de laatste 5 jaar tonen een degelijke 38% rendement, waarmee opnieuw de referentie-index (8%) ruim wordt verslagen.
Sinds oprichting in 1989 heeft Carmignac Patrimoine bijna 420% rendement behaald voor de beleggers. De vergelijkingsindex komt over die periode niet verder dan 136%.

Was tot voor een jaar geleden een mixfonds alleen voor beleggers die eigenlijk zelf geen keuze konden maken of "lui" waren. Na een jaar als 2008 zullen veel beleggers zich achteraf gewenst hebben dat Patrimoine deel uitmaakte van hun portefeuille.